USDT为什么不归零？看懂它的稳定币机制与储备金

导读： 泰达币，也就是被称作USDT的，作为在当今世界市值方面占据最大份额的稳定币，它的核心价值是在于同美元一直维持那种1:1的固定汇率状态。...

泰达币，也就是被称作USDT的，作为在当今世界市值方面占据最大份额的稳定币，它的核心价值是在于同美元一直维持那种1:1的固定汇率状态。它不是能够没有根基就自行催生出固有价值的加密货币，它价格之所以稳定的最根本原因是，发行方Tether公司宣称自身持有数量上足够多的储备资产，能够作为对其价值的有力支撑元素。要搞明白USDT为什么不会致使价值归为零，那就需要深入地去探究它的一整个运作机制，储备资产透明度情况以及市场信任所建立起来的基础因素 。

USDT如何与美元保持1:1锚定

USDT的锚定机制依靠市场套利以及官方承诺，理论上，用户一直能够经由Tether公司按照1:1的比例将USDT按条款赎回成美元而当市场交易价格比1美元低的时候，套利者会买入低价的USDT向Tether赎回美元来获取利益，进而促使价格回归。相反，当价格高于1美元时，套利者会存入美元去铸造新的USDT并在市场上卖出，增加供应让价格回落 。这一双向体系是维持其汇率稳定的核心市场力量 。

USDT的储备金是否真实充足

储备金是不是足够充沛，透明度是不是够高，这是 USDT 信誉稳固的关键所在。Tether 公司会按固定周期发布储备报告，毫无保留地把自身资产构成披露出来。根据最新的报告，其储备主要是像美国国债、货币市场基金、现金和银行存款这类具有较高流动性的资产。

公司虽曾历经这般承诺的调整，以及对应监管方面的调查，可它始终维持着持续运作的状态，且会定时发布第三方证明类报告维系市场信心。投资者要关注关键指标，如商业票据持有量是否持续下降，现金类资产所占比例等 。

USDT会像其他稳定币一样崩溃吗

USDT作为法币抵押型稳定币，和算法稳定币UST独特的崩溃机制不一样，它的风险聚焦点不是算法失效，而是储备资产的质量状况，还有兑现承诺的实际能力，以及有可能出现的突发性信任危机。回首过往，USDT曾在市场恐慌的特定阶段出现过短暂“脱钩”情况，然而最终都是依靠Tether的有效赎回操作或者市场套利行为得以复原。其潜藏的最大风险之处在于，储备资产会遭受重大损失，或者会面临挤兑情形，然而，鉴于它跟主流交易所保持着深度绑定关系，并且有着巨大的市场规模，当前觉得发生极端“归零”事件的概率比较低。

这种基于多方面因素而概率较低的判断，一方面，USDT因与主流交易所深度绑定，所以在市场中存在一定稳定性支撑，主流交易所往往会针对与之有关联的稳定币施一些风险管控跟支持，目的是维护自身交易体系稳定性；另一方面，它凭借巨大市场规模而增强了抗风险能力，因为大规模市场流通促使其在市场里拥有更广泛影响力和认可度，不容易因局部风险事件致使极端“归零”情况出现 。综合这些因素，虽然存在着潜在风险，然而当前一般觉得，USDT出现极端“归零”事件的可能性相对而言是比较小的。

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