为什么说USDT增发不能单独推动牛市？真正原因在这里

导读： 针对USDT（泰达币）增发给加密市场带去的影响，市场之中存有诸多误解。有一种较为普遍的观点觉得，USDT的增发会径直往市场中注入大量流动性，于是就变成了开启牛市的唯一触发器。不过...

针对USDT（泰达币）增发给加密市场带去的影响，市场之中存有诸多误解。有一种较为普遍的观点觉得，USDT的增发会径直往市场中注入大量流动性，于是就变成了开启牛市的唯一触发器。不过，这样的看法把加密市场复杂的运行机制过度简化了。稳定币增发更多是市场需求导致的被动结果，它的影响受到好多因素的限制，在本文里会深入探究为何不能把它当作推动牛市的核心动力。

USDT增发的根本原因是什么

USDT的增发，并非是发行方Tether公司主动进行的决定，其本质乃是对于市场需求的一种回应，当交易者有需要用法币去购买加密货币的时候，他们一般会先去购入USDT，需求的增加致使USDT在二级市场的价格被推高，使其略微地脱离了1美元的锚定，在这个时候，Tether会增发新的USDT，借助授权经销商注入到市场当中以此来维持其价格的稳定，所以说，增发乃是需求驱动所产生的结果，是市场交易活跃的“滞后指标”，而并非是领先的“驱动原因”。

增发的USDT流向哪里

新发行的USDT并不会依次、均衡流入全部加密资产，其先进入大型交易所以及做市商的地址，用以对付交易对的流动性需求，支撑高频交易与套利活动。这些资金或许会在主流资产（像比特币、以太坊）中短期逗留，但这不意味着这些资金会长期“囤积”并抬高价格。大量资金事实上在繁杂的套利策略、衍生品交易以及跨交易所的流动性供应里被消耗或被锁定，并未构成直接的、断续的买入压力。

市场周期由什么核心因素驱动

那真正称得上牛市驱动力的，是源于宏观周期、技术采用、监管环境，以及机构资金的系统性流入等更具深度层次的因素。比如说，美联储的货币政策周期，比特币现货ETF的获批情况，传统金融基础设施的整合态势，还有区块链应用的实际用户的增长状况，这些才属于影响市场长期向前走向的底层逻辑。与之相较而言，稳定币的供应量更多的是一个呈现同步或者滞后状态的数据指标，它所反映的是市场的“水温”，然而并非是加热的“火源”。处于市场下行的时期当中，就算USDT出现了增发的情况，那也很难去扭转因为宏观层面经济紧缩或者负面的监管消息所造成的那种不好的发展态势。 。

过往历史数据显示，USDT市值的增长跟比特币价格之间的相关性，并非那种可简单认定的因果关联关系，在一些特定阶段里，二者呈现同步上升态势，在另外一些阶段当中，USDT持续不断地进行增发，然而市场却步入了漫长的熊市阶段，这足以充分表明，单一的资金面相关因素没办法主宰由多个变量共同构成的加密市场。

对你而言，除开宏观环境，当下最可预示下一轮加密牛市来临的领先指标是啥？欢迎于评论区分享你的观察，要是觉着本文富有启发，请点赞予以支持 。